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工商時報【呂清郎╱台北報導】中美達成第一階段貿易協議，暫緩原定12月15日對近1,600億美元大陸產品加徵關稅並同意降低部分關稅，提振投資人風險偏好與全球景氣表現，展望2020年，摩根士丹利證券認為受惠政策寬鬆及貿易不確定性降溫，第一季全球經濟可望延續增長，但中美博奕仍將呈現打打停停的長期戰，布局精選收益基金，有助跟漲抗跌一步到位。2020年美國信用債市投資須重視品質，儘管總體經濟及貨幣政策有助支撐信用債，景氣循環末期的企業獲利逆風與利潤率下滑將影響企業去槓桿意願及能力。且中美第一階段貿易協議仍有許多細節尚不明朗，雙方對於何時展開第二階段談判的說法分歧，顯示雙方在關鍵議題紛爭尚未獲得解決。在不確定性猶存但景氣周期仍在延續的環境下，基金跟漲抗跌的能力更為重要，統計2018年12月24日美股落底反彈迄今，理柏資訊統計投信投顧公會固定收益型基金的表現，其中富蘭克林坦伯頓精選收益基金上揚9.28％較領先。該基金採取兼納高收益債和高評級債配置，兼顧收益來源與降低信用風險，在市場反彈時期掌握低檔反彈契機，同時在今年以來中美貿易雙方互相喊話，掀起市場波瀾的時期仍舊抗跌，擁有良好的表現，榮獲理柏基金評選為十年保本能力「5」的最高評級。富蘭克林坦伯頓精選收益基金團隊表示，僅管貿易不確定性猶存、政治面紛擾不休，但美國經濟仍舊穩定。隨2019年9月失業率達到50年來的最低水位，每月的新增就業機會遠超過10萬人的水平，更多人回到勞動市場，支撐消費。聯準會的寬鬆周期不一定會長久持續下去，但美國經濟預期仍將從近期的寬鬆貨幣政策，及2021年可能推出的財政刺激政策中受益。目前美國公債評價面過高，操作策略上偏好加碼高收益債、房地產抵押債，酌量配置公債，多元配置，廣納各類優質收益，攻防兼備。